旭光电在激进的并购扩张中逐渐迷失“自我”，致使光电显示材料从主业沦为“副业”，再加上企业内部控制、资金管理制度不健全导致其债务逾期，连年亏损。如今，东旭光电决心“断臂求生”，聚焦主业，能否摆脱困境?
　

来源 | 经理人传媒旗下《经理人》杂志

■ 本刊记者 / 孙建奋

原文标题：东旭光电战略迷途

2021年7月15日，东旭光电(东旭光电科技股份有限公司;000413.SZ)半年度业绩预告显示，东旭光电预计上半年的经营业绩亏损，金额区间为9.6亿元-14.40亿元，亏损较去年同期进一步加剧。

对此，东旭光电将本期亏损归结于三大原因，包括公司的高端装备业务、新能源车业务受流动资金持续紧张及客户回款周期长等资金占用的影响，订单量持续萎缩;光电显示材料业务受生产线技术改造和产品技术升级的影响，导致部分产品良品率有所下降，毛利率下滑;另外，持续对玻璃基板、玻璃盖板相关产线和产品进行研发投入，加上前期形成的无形资产的资产摊销，导致了本期净利润一定幅度的下滑。

从股价走势来看，东旭光电的股价跌跌不休，从峰值17.26元/股(前复权)下跌至最低点1.71元/股，股价缩水90.09%，市值也相对应大幅缩水。

昔日，东旭光电在资本市场上笼罩多层光环，例如白马股、明星股、蓝筹股等，更有“烯王”之称，如今，除面临自身股价跌跌不休之外，东旭光电还需要积极应对来自企业内外的风险。

“内生+外延”并购史

东旭光电的前身为石家庄宝石电子玻璃股 份有限公司(简称：宝石A)，一家向彩色电视机厂商供应显像管元部件的企业，控股股东为石家庄宝石电子集团有限责任公司(简称：宝石集团)，实际控制人为石家庄市国资委，后由于经营不善而进行资产重组。彼时，东旭集团有限公司(简称：东旭集团)的创始人李兆廷通过旗下公司参与了宝石集团的重组。

具体来看，2010年6月，东旭集团以石家庄旭新光电科技有限公司50%股份对宝石集团公司进行增资，从而持有宝石集团47.06%的股份;2011年11月，东旭集团成功受让宝石集团22.94%的国有股份，合计持有宝石集团70%股份，成为第一大股东，间接持有宝石A28.93%的股份。2013年4月，东旭集团以9.69元/股的价格，耗资12.66亿元认购宝石A非公开发行的股票13,003.1万股，经过增资，东旭集团直接、间接持有宝石A 的14.40%股份、12.27%股份，成为控股股东，合计控制宝石A26.27%股份。

2014年1月3日，宝石A的公司名称变更为“东旭光电科技股份有限公司”，证券简称变更为“东旭光电”，由此，李兆廷的东旭集团正式登陆资本市场。

在此期间，东旭集团也将部分业务注入到上市公司之中，使得东旭光电的主营业务从彩色电视机显像管元部件拓展至成套装备及技术服务、玻璃基板、电真空玻璃器件及配套电子元器件以及建筑安装等。正式登陆A股市场后，东旭集团将更多的核心业务注入东旭光电，履行资产注入与解决同业竞争的承诺。

2014年4月，东旭光电以2051.37万元的交易对价收购四川瑞意建筑工程有限公司(简称：瑞意公司)100%的股权，东旭光电称可以借助瑞意公司的工程施工资质，承揽一定的城镇化建设项目，扩大业务范围。2015年12月，为履行资产注入承诺以及推动公司做大做强TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器)产业链，东旭光电通过非公开发行股份方式收购郑州旭飞光电科技有限公司、石家庄旭新光电科技有限公司两家公司的100%股权。