在考察一支基金的程序中，有一个很重要的指标叫做“换手率”，换手率是什么意思，换手率高低是不是能表现基金经理的能力呢？在挑选基金的时候，应该选择换手率高一点的基金还是换手率低一点的基金呢？

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什么是基金的换手率？

基金的换手率又叫做持股周转率，是用来衡量基金持有证券平均时间的长短和投资交易频率的参数，也是考察基金投资运作风格的重要指标。

基金的换手率可以通过公式计算出来：

基金的换手率=（买入股票的总成本+卖出股票的总收入）/统计期内基金日均规模。

那我们怎么来理解呢？

假设某只基金在过去一年的换手率是100%，就是说在过去一年的时间内，基金所持有的股票全部都换了一遍，假设这支基金在今年的换手率是200%，那就说明，在今年一年的时间，该基金把持有的股票换了两遍。

但是在实际的操作当中并不是这样的，不会说把所有的个股完全换了个遍，而是某些个股的变换会比较频繁一些。

基金换手率的高低有什么含义？

前面已经提到过，基金的换手率除了衡量基金持有证券平均时间的长短和投资交易频率，也是考察基金投资风格的重要指标。所以，基金的换手率与基金投资风格有一定的关联。

对于我们普通投资者来说，通过基金的换手率可以了解基金经理的投资风格。

如果基金的换手率比较高，说明基金的主动管理意识比较强，更加倾向于做波段操作，把握市场上的投资机会，操作比较频繁。

如果换手率比较低，说明基金经理更加稳定，对自己的投资策略和选择的个股有较强的决心。非常好看个股未来的成长空间。

当然，关于换手率的比较应该是在同一个时间维度和同一个基金类型来说的，比如说牛市的时候，基金的换手率会高于熊市，而主动基金的换手率要高于被动基金。

基金的换手率水平不能决定基金的收益

有机构做过真实的数据测算，将偏股混合型基金的换手率按照区间分为几个不同的组，然后测算每一组区间换手率水平内的基金收益率情况。

结果表明：

在不同的区间的换手率下，基金的区间收益率没有呈现出明显的趋势。