投资要点

    　　本周，央行 对存量贷款转换为LPR 做出明确安排，国务院放宽大城市落户标准。

    　　12 月28 日，央行发布公告，对存量浮动利率贷款定价转换为LPR 做出明确安排，预计29 万亿存量个人住房贷款利率将挂钩LPR，如果未来LPR 持续下行，将降低居民存量债务压力。12 月25 日，国务院发文，全面取消城区常住人口300 万以下城市的落户限制，放宽300-500 万的大城市落户条件，完善500 万以上特大城市积分落户政策。

    　　本周，各地因城施策。温州符合条件的本科生购房租房可获得补贴，南通对低价商品房限售，广州公积金在大湾区城市使用，手续逐步简化。

    　　我们近期深入研究认为，中国房地产大周期将持续，中期来看，地产基本面大概率持续向上。在这大背景下，叠加地产核心资产超越行业的销售增速和较低估值水平，以及近期房地产行业政策相关边际变化。我们持续看好核心地产股表现。

    　　同时看好受益于地产销售持续超预期的地产产业链相关标的。

    　　市场整体成交情况：

    　　本周我们统计的43 个重点城市整体成交数据环比变化-9%，同比变化-21%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+16%/-17%/-6%；一/二/三线城市同比分别变化-9%/-23%/-22%。其中， 四个一线城市北、上、广、深环比分别变化+74%/-15%/+8%/+11%，北、上、广、深同比变化+27%/-11%/-39%/+36%。本周的二手房市场中统计的13 个城市成交面积环比变化-12%，同比变化+4%。库存方面，本周统计的15 城市库存去化周期为8.8 个月，环比变化+0.1 个月，其中一/二/三线库存分别变化+0.1/+0.1/+0.5 个月。

    　　重点城市成交情况：

    　　第52 周(12.22-12.28)，一线城市（北京、深圳）二手房成交套数本周同比+16%，环比+6%，十二月以来累计同比+40%。一线城市(北京、上海、深圳)二手房挂牌价格调涨占比为30%，相比上周+2 百分点，相对年初+11 百分点；二手房新增客源量同比+27%，环比-4%，十二月以来累计同比+36%。一线城市(北京、上海、深圳)新房成交套数本周同比+56%，十二月以来累计同比+32%。

    　　第52 周(12.22-12.28)，二线城市（杭州、南京、苏州、无锡、厦门、成都、青岛、佛山）二手房成交套数本周同比-15%，环比-22%，十二月以来累计同比+9%。新房成交套数本周同比-31%，十二月以来累计同比-12%。

    　　投资建议：中国房地产大周期将持续向上，此背景下，叠加地产核心资产超越行业的销售增速和较低估值水平，以及近期行业政策相关边际变化。我们持续看好地产股表现，强烈推荐万科A、保利地产、招商蛇口，也坚定看好其他地产核心资产，同时建议关注受益地产销售、开工、投资、竣工长期趋势向上的标的，如物业类公司。

    　　风险提示：大幅度收紧消费贷、按揭等居民杠杆。

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