原标题：科创板交易“满月”，28只个股价格全部上涨，较发行价平均涨幅为171％——首月交易看点多 信披监管初显效

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　　从首月表现看，科创板市场运行平稳，投资者参与热情高。开市以来，上交所以提升科创板上市公司质量为目标，努力防止各种乱象在科创板发生。从实际情况看，信息披露秩序总体平稳，持续监管开局良好。专家认为，下一步仍应坚守定位，保持监管定力——

　　7月22日鸣锣开市的科创板，已完成首月交易！

　　从首月表现看，科创板市场运行平稳，投资者参与热情高，以信息披露为核心的注册制改革成效初显，各项机制初显成效。专家认为，下一步仍应坚守定位，保持监管定力，完善相关制度，护航科创板健康发展。

　　从走势看，科创板首月经历了充分博弈、震荡上涨、回归理性的过程，至今28家已上市科创板公司股价全部上涨，较发行价平均涨幅为171%，涨幅中位数160%。

　　分行业看，生物医药、新一代信息技术涨幅居前；中小市值股涨幅高于大市值股。从个股表现看，波动在预期的合理范围内。前5日无涨跌幅限制期，除首日外，仅2只个股触发盘中临时停牌，多数情况下股票涨跌幅在20%以内；实施涨跌幅限制后，个股涨跌幅进一步收窄在10%以内，仅4只股票出现涨停，累计5次。

　　从交易活跃度看，前期偏高，随后趋于平稳。科创板首月成交额（含盘后固定及大宗）合计5850亿元，日均254亿元。目前换手率从开市首日的78%已稳定在10%至15%区间。

　　从投资者结构看，近四成开通科创板交易权限的投资者参与首月交易。自然人投资者为科创板参与主体，交易占比89%，专业机构交易占比11%。未来，随着新股供给常态化、投资者参与热情趋稳，科创板估值将逐渐回归理性。

　　在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，科创板股票首月受到投资者追捧，一方面说明投资者对科创板上市公司的期待比较高，另一方面也说明科创板初期供给较少，难以满足投资者的需求。

　　从静态市盈率指标看，28家公司2018年扣非前摊薄后市盈率区间为18倍至269倍，中位数45倍；扣非后摊薄后市盈率区间为19倍至468倍，中位数48倍。从动态市盈率指标看，28家公司按照2019年预计每股收益计算的动态市盈率中位数为34倍。绝大部分公司发行市盈率低于可比公司，也基本落于卖方建议估值区间内，符合市场预期。

　　从28家公司定价情况看，科创板市场化发行机制初步显效。目前，28家公司每个网下账户、每个投资者每次申购获配金额中位数分别提升至39万元、109万元，是近3年现有板块的37倍、62倍，有效加大了网下报价的约束。28家公司的跟投金额为0.26亿元至2.1亿元，绝大部分保荐机构定价时与发行人进行多轮博弈，体现了跟投效果。

　　“28家公司发行市盈率高低有别，体现了市场对不同行业、不同公司的差异化价值判断。通过提高网下机构占比、试行跟投制度、投价报告约束机制、剔除最高报价机制等措施，形成了相对理性、独立判断、压实责任的发行承销环境。”上交所相关负责人表示。

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