大家京东白条取现以后不还款可以吗？接净值化时代的挑战

虽获得资管新规过渡期延期一年利好，但处于转型期的银行理财产品正面临发行量、收益率持续走低的现状：8月309家银行共发行了6593款银行理财产品,发行银行减少15家，产品发行量减少422款，而封闭式预期收益型产品的平均收益率更是创下近45个月新低。对此，分析人士指出，银行理财收益率在未来一定时期内将保持下行，各银行须不断提升自身投研能力、加强外部合作，以迎接净值化时代的挑战。

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9月10日，北京商报记者从普益标准理财月报获悉，今年8月，各类银行理财产品发行量普降。具体来看，国有行、股份行、城商行、农村金融机构当月发行量分别减少98款、83款、48款和194款，发行量占比分别为19.99%、14.73%、40.16%和22.87%；其中，国有银行、股份行、农村金融机构当月发行量占比较上月分别下降0.19、0.3、1.39个百分点，城商行当月发行量占比较上月增加1.73个百分点。唯有外资银行8月发行量增加1款，但该类型银行发行量仅占2.24%。

发行量下降的同时，银行理财产品的收益率表现也不尽如人意。数据显示，8月银行封闭式预期收益型产品平均收益率为3.75%，较上期减少0.03个百分点，创下近45个月以来新低；开放式预期型产品的收益率也呈下降趋势，其中，股份制商业银行半开放式产品收益率连跌7个月，8月收益率为4.09%，较上月下降0.03个百分点；股份制商业银行全开放式产品收益率为3.69%，银行同类产品收益率表现均在3.7%以下。

麻袋研究院高级研究员苏筱芮表示，银行理财收益率走低原因有二，一是资管新规后理财产品持续整改，一些具有错配特征的“高息”产品在监管重压之下逐步淡出市场；二是疫情后的货币宽松政策促使市场利率走低。

普益标准研究人士表示，长期来看，理财产品收益率主要受流动性因素影响。当前货币政策的实施也意在引导利率下行，降低实体企业的融资成本，因此理财产品收益率在接下来的一定期间里，或都将保持总体下行的趋势。但他认为，货币政策不会大水漫灌，未来市场流动性将处于合理充裕状态，因此银行理财收益率也不会无下限走低，投资者可以多配置较长期限的理财产品。

理财产品收益率缺乏竞争力是银行理财吸引新客户、做大规模的主要瓶颈。一位银行理财经理告诉北京商报记者，由于收益率走低、市场竞争加剧，银行理财产品“越来越难卖了”。此外，向存量客户销售新产品难度较大，她表示，银行客户群体以中老年为主，风险偏好较为保守，更加青睐本金安全的存款类产品。

但资管新规发布后，银行保本理财产品规模快速压降，净值型产品占比大幅增长。而从净值型产品期间收益率排名来看，其收益率上限不断提高，市场竞争潜力强劲。普益标准监测数据显示，8月收益率最高的净值型产品为工商银行发行的“中国工商银行境外专项理财产品2019年第1期”，期间年化收益率高达159.59%，创下今年以来新高。收益率上线刷新的同时，波动性也在增大。招商银行发行的“私人银行中证500指数增强3号理财计划”，8月期间波动性达452.26。

招商银行行长助理刘辉在中报业绩发布会上也表示，保本老产品存量能否平稳压降是银行能否做大理财规模、提高理财收入的重要影响因素。他指出，“刚兑型产品”就像双刃剑，如果它们的无风险成本高而又不能有效压退的话，净值型产品的发展也会受到一些制约和障碍。所以，随着老产品的退出和承接工作的推进，理财子公司发行的净值型新产品也将实现更快的增速。如果银行理财规模实现有效、平稳增长，收入的增长也就水到渠成。

普益标准研究人士指出，在净值化转型过程中，各银行必须不断提升自身投研能力，提高产品收益率。长远来看，银行可通过与外部资管机构合作，借助其成熟的投研体系，优化产品配置，例如目前很多银行都通过与信托、基金、证券资管和保险资管等机构合作探索“固收+”的产品模式提升产品收益率。目前净值型产品主要以固收类产品为主，该类产品虽具有较低的风险，但收益也较低，预计未来各银行将更多拓展权益市场，配置权益资产以提高产品收益率。