老虎证券:拼多多百亿补贴竟花了200亿? 只靠“烧钱”真的有用吗?
发布时间:2020-07-28来源: 编辑:
2019年第二季度,拼多多高调推出百亿补贴计划,在下半年达到高峰,尤其是双十一期间,拼多多简单粗暴地喊出“无套路不怕比,无定金不用等”的口号,将包括iPhone 11、茅台、戴森、SKII等高端品牌统统大幅折扣,不但成功洗底“山寨、假货”的形象,还在一二线城市迅速形成口碑效应。
就在刚发布的财报里,拼多多2019年全年市场营销高达272亿元人民币。拼多多曾解释这部分费用主要用于线上促销和广告获客。“百亿补贴”始于二季度,从下图看,从二季度开始一季高过一季,光是第四季度就花了93亿,三季度加起来超过了200亿,这个数字体现了拼多多真是厚道啊!
最后,拼多多第四季度经营亏损21.35亿元人民币,这个经营亏损好于市场此前预期的30亿元,因为第四季度是电商大季,各种促销,市场对亏损更悲观。第三季度经营亏损率-20%,第四季度净亏损17.5亿元人民币,全年净亏损69.7亿元人民币。很显然拼多多的亏损主要来自巨额市场推广费用,但我们也能看出经营亏损率在好转,净亏损实则减少了。
2020年2月,拼多多进一步推出“百亿补贴节”,在疫情期间为促活加码,公司也明确表示2020将“百亿补贴”进行到底。黄峥在电话会上说,疫情将对公司2020年第一季度的业绩产生负面影响,但对长期的预期保持不变。具体来看,由于拼多多没有自己的物流配送体系,在疫情高峰期的2月几乎停滞,疫情将冲击一季度。但跟京东的3C为主的品类,拼多多的品类更偏日用品和必需消费品,更符合疫情期间的消费需求。3月以来,商家运营和物流已经运转起来,并逐渐恢复,对全年影响应该小于10%,也如黄峥说对长期预期不变。