南方基金:“硬科技”需要华为精神 右侧投资空间更大

　　南方基金四大金牛基金经理详解如何捕捉“硬科技”龙头股

　　近日当上证指数在2900点上方震荡之际，半导体、芯片概念、5G等“硬科技”板块强势复苏，相关主题基金也表现抢眼，尤其是一些主动权益基金。而在“硬科技”投资领域，南方基金渐渐崭露头角，旗下相关主题基金表现出了非凡的超额收益能力。例如南方科技创新A年中成立以来净值增长超30%，在同类型科技创新主题基金中位居第一，南方信息创新A同样也取得了超30%的不俗业绩。

　　南方基金能在“硬科技”领域取得不俗的业绩，与南方基金权益投资领军人物——副总经理兼首席投资官(权益)史博息息相关。这位酷爱体验新潮电子产品的首席投资官，早在2018年底就预言2019年“硬科技”的强势行情，而他的重仓股中也不乏一年超三倍的“硬科技”牛股。

　　近期由南方基金倾力打造的首期“南方论坛”中，史博带领南方基金三大金牛基金经理详细解读“硬科技”投资的正确姿势！

　　如何区分“硬科技”和“硬壳科技”

　　主持人：有一个问题我要请史总回答，您在去年底就预测2019年的行情是消费+科技，今年3月份对“硬科技”下了个定义，3月份到现在的八个月左右时间，经历了市场的各种演绎和发展，如果今天再请您给“硬科技”下个定义的话，您觉得有什么新的拓展吗？

　　【史博】：对于“硬科技”，大家一定意义上已经实现了共识，就是我们不能只做商业模式的创新，我们需要硬件制造上、核心技术上有所突破，这是一个共识。

　　我们在强调“硬科技”时也要注意到这些硬科技的科技含量、技术含量的提升是缓慢、长期的过程，一般而言初期积累比较缓慢，过了某一个点才可能有爆发。

　　这一轮最明星的公司——华为，回想十五、二十年前，跟竞争对手之间的差异度并没有那么大，从2G、3G、4G，到5G才产生巨大的技术优势，给企业成长树立了标杆和样板，即创新研发的投入不要过于短线，初期投入很可能不见得有很明显的商业效果，如果能坚持下去，不忘初心，后期的灿烂可能是超出想象的。

　　主持人：相比传统行业，投资“硬科技”采用的投资方法和理念有何不同？

　　【史博】：市场对“硬科技”比较接受，跟两大科技龙头股阿里、腾讯的知名度有关，讲到世界前十大科技股，一律都会把阿里、腾讯列入其中，这两个公司在数字和技术方面有很多积累，但目前阶段中国面临的压力实际上是制造业升级的压力，需要技术的积累和突破。

　　一说科技股就想到阿里、腾讯，再说科技时还想着以阿里、腾讯这样的商业模式为基础的公司，可能会比较难，这也是硬科技的来源。

　　对这样的公司投资不需要有太多变化，因为研发投入、科技投入本质上是塑造自己的护城河和竞争优势，我们希望看到的是这些竞争优势不断提升的公司，看到他的竞争优势能落实到财务报表上，能看到企业治理、企业股权文化非常优秀，这样的企业自然会落入机构投资者的投资范围之内。

　　主持人：怎么区分“硬科技”和“硬壳科技”？

　　【史博】：这就是职业投资人应该做的事情，努力通过工作找到优秀的“硬科技”公司，给他们以较高的估值和定价，形成正向激励。

　　一般而言，“硬壳科技”公司比较通行的特点就是什么风来了，它都跟得上，比如最近区块链比较火，平时你感觉这家公司跟区块链八竿子打不着，风马牛不相及，但在区块链概念中它是核心标的之一。

　　这样的公司我们要警惕一点，每一轮风口它都在，模样看起来更像“硬壳科技”。真正的“硬科技”也需要不断检测、检查，跟踪行业趋势，通过上下游行业专家的访谈，了解公司的竞争优势。

　　“硬科技”需要华为精神

　　主持人：如果让你给硬科技投资选一个核心词的话，你会选什么？

　　【李振兴】：我觉得是“精益求精”，科技股确实需要华为精神。华为在手机上的起步相对偏晚，但他没有走性价比路线，也没有走渠道路线，而是真真实实一直注重技术研发。

　　一开始你看不到很大的效果，甚至也看不到媒体对他的评价，但时间一长，他跟其他企业相比的优势就会逐渐拉大。甚至于我们看到华为最新的手机发布，超过全球最大的企业都有可能，这是国内企业特别需要学习的，把基础工作做扎实。

　　我理解的“硬科技”，科技股都存在不确定性，对于未来必然要承受的就是比投资于经典消费品要承担更大不确定性，空间也更大，我们希望从两个角度寻找企业：