休闲服务行业2019年周报第28期：人民币兑美元汇率破7 赴美游人次2019年或将持续下滑

投资要点：

    投资机会推荐：核心观点：人民币兑美元汇率破7，赴美游人次2019年或将持续下滑。2016和2017年中国赴美游人次突破300万，但是2018年至今持续的贸易摩擦和不安全事件导致客流减少，2018年中国赴美旅客人数为290万人次，同比下滑5.7%，这是自2003年以来，中国赴美旅客人数首次出现同比下滑。上周人民币对美元汇率“破7”，赴美游成本变相提高，加上贸易冲突的持续，全年来看赴美游人次或将持续下滑。此时正值暑期旺季，出境游小高峰，分目的地情况来看，今年暑假，泰铢对人民币涨幅超过10%，日元对人民币涨幅超过5%，去泰国和日本旅游的费用相对增加了很多；但是阿根廷比索和韩元较去年同期贬值幅度较大，对比去年8月分别贬值了9%和8%，因此赴阿根廷和韩国游玩显得更加优惠。综合来看，汇率波动带来的成本增加尚在消费者可接受的范围之内，泰国和日本仍然是暑期出境游的首选。标的选择上我们认为出境游板块的相关个股目前由于经营层面尚未好转，暂不予以推荐，我们持续看好业绩确定性较强的中国国旅（601888.SH）、宋城演艺（300144.SZ）和首旅酒店（600258.SH）。

    上周行业重要新闻回顾：上海获批创建中国首个邮轮旅游发展示范区；上半年国内OTA市场交易额超7000亿，携程占55.7%；新加坡发旅游报告称中国旅客在当地消费能力最高；中国赴缅游客增140%，10家航司开通缅甸航线；金茂酒店上半年收入12.19亿元，同比减少7%。

    上周公司重要新闻公告回顾：大连圣亚发布股东减持股份进展公告；国旅联合发布关于公司出售中农国联冷链公司股权暨关联交易进展的补充公告；腾邦国际发布关于公司BSP票款到期未能清偿的公告；丽江旅游发布2019年半年度报告。

    行情和估值动态追踪：上周申万休闲服务行业指数收于5731.93，跌幅4.59%，成交额85.8亿元，较前一周略增。细分子板块全部收跌且跌幅均较大，景点（-4.04%）>旅游综合（-4.67%）酒店（-5.36）>餐饮（-5.58%）。GL休闲服务行业（31只）目前动态平均估值水平为30.8市盈率，A股相对溢价较前一周下降。

    风险提示：突发事件带来的旅游限制的风险；宏观经济下行的风险；行业政策性风险；个股项目推进不达预期的风险。