价值股太牛了！两个最简单投资方法揭秘：2020趋势如何？哪些行业有望火起来？

　　基金君邀请到新华基金权益投资总监赵强作客粉丝会。作为新华基金权益投资部总监，赵强将自己的投资风格总结为“70%的价值加上30%的成长”，投资风格稳健。赵强坚信价值投资的力量，更青睐于盈利能力高的行业、高ROE的公司和现金流比较好的企业，回归投资的本质，把复杂的问题简单化。

　　数据显示，2019年以来，赵强所管理的新华优选分红和新华策略精选今年以来涨幅均超过40%，均居于同类基金中的前三分之一。

　　对于2020年的投资机会，赵强表示比较看好消费板块与制造升级板块。随着A股对外开放的力度加大，外资持续流入将成为未来趋势，科创板试行的注册制有利于优质企业的发展。基于这两大趋势，明年投资有何机遇？怎样做好价值投资？科技医药板块将如何演绎？赵强总监将为大家一一解答。

　　问：2019年有哪些重要的因素促使资本市场发生了今天这样的变化？这些因素对2020年市场趋势的影响会持续吗？

　　赵强：我认为，2019年市场有两个重大的变化。第一个变化就是外资持续地流入，到目前为止，外资已经流入超过3000亿元人民币。第二个变化就是科创板成功发行上市，科创板试行的注册制简化审批上市流程，退市标准比较严格，再融资相对比较简单。在这样的机制下优质的企业会加大供给，对市场的投资理念会产生很大的影响。

　　未来这两个趋势还会持续，随着未来主动产品越来越多，外资流入的规模也会越来越大，外资的流入对整个市场的投资理念选股方法都会产生重大的影响。注册制的试行也会使得优质企业上市越来越顺畅，有利于优化A股投资环境。

　　问：明年的科技和消费，那个行业更有优势？

　　赵强：今年表现最好的板块是消费板块与科技板块。由于中国拥有庞大的人口基数，消费韧性较强，另外消费股本身的财务报表比较好，高ROE，现金流比较好，估值也不高，成为外资投资的首选的标的，所以消费股今年表现较好。

　　科技股今年表现也十分亮眼，一方面是国家政策的支持，包括科创板也是为了推动中国科技行业的发展，还有一个很重要的因素是，外部环境成了科技产业链向国内转移，特别是以华为为代表的科技龙头公司，以前作为替代企业或替代企业采购转变为如今的主要采购标的，使得国内科技企业的盈利有了很大的好转；另一方面，5G的商用和建设对5G产业链的拉动较大。

　　对于明年来说，这两个趋势都还在延续，但是对于科技股来讲，由于今年涨幅巨大，估值较高，所以在较高的位置上需要专业的投资者能对科技优质公司未来的业绩有相对准确的研判，才能计算出目前的价值是高估还是低估，而不是仅仅看方向。对于消费股来讲，目前整体估值还可以接受。虽然跟自身比不能算太便宜，但是这些企业具有高ROE的特征，现金流较好、品牌知名度高、护城河壁垒较高。所以，虽然国内消费品企业估值涨幅较高，但对标国际消费公司来讲，依然看好明年行情。

　　问：价值股今年都有了不错的涨幅，是不是今年的价值股行情走完了，该休整了？

　　赵强：今年价值股涨幅是不少，但是在可以接受的范围内。因为2018年成长股跌幅较大，2年合并来看涨幅并不过分，而且从估值来看，价值股的估值在合理范围之内，行情没走完，明年还能挣到业绩增长的钱，即使估值不提升。价值投资永远不会过时，是长期的趋势。

　　至于价值投资是未来市场的主线，外资不断流入把全球最成熟的价值理念引入到A股市场，另外科创板注册制的实行，未来整个A股供求格局会出现很大变化，投资者结构也会出现很大变化，所以价值投资的理念肯定不会过时，一定会持续下去。不过价值投资的形式会有不同的表现形式，

　　问：您认为当前哪些行业更具投资价值或更有前景？

　　赵强：我的投资理念是选择盈利能力较高的公司去投资，这些公司可能会相对集中在消费领域、医药领域，对重资产、科技成长股会相对少一点，具体还要结合企业的估值作出选择。盈利能力高的行业、高ROE的公司、现金流比较好、能持续分红的这些行业集中在食品饮料、家电、部分纺织服装、医药、科技属性强能业绩兑现的轻资产的科技公司，这些行业的回报率相对来讲比较高，是我主要的选择对象。