融券超过融资 科创板投资者热衷这些新玩法

　　自科创板开市以来，投资者通过融券参与科创板的热情持续高涨，周四上市的、就是鲜明的缩影。他们的现状或许将成未来一段时间投资者的套路玩法。

　　晶晨股份、柏楚电子

　　融券余额均超融资余额

　　8月8日，科创板第二批晶晨股份、柏楚电子迎来上市首日，两股平均收涨264%，日内波动较科创板首批股票有所缓和。

　　交易所数据显示，晶晨股份、柏楚电子上市首日融券余额均超过融资余额。晶晨股份融券余额1.69亿元，融资余额0.94亿元；柏楚电子融券余额1.51亿元，融资余额1.08亿元。

　　其实放眼整个科创板，投资者通过融券参与科创板的热情持续高涨。

　　7月22日开市首日，科创板融券余额总计7.97亿元，占两融余额比例38%；8月8日第二批新股上市，科创板融券余额已经达到28.38亿元，占两融余额比例升至48%。

　　相比之下，8月8日，A股主板、中小板、创业板融券余额总计51.04亿元，占两融余额比例仅为0.65%。

　　除了刚刚上市的两只新股外，、、、等7只科创板股票8日融券余额也超过了融资余额。

　　战略投资者出借意愿强烈

　　为什么科创板新股的融券余额持续高企，规模超出融资余额？

　　某两融业务部门负责人表示主要有两方面原因：

　　一是，科创板券源更加丰富，包括公募、、战略配售者都能够出借券源，出借意愿也非常强烈，扩大了融券盘的规模。

　　二是，机构投资者有提前“锁定券源”的需求。

　　在他看来，融资更多的是个人投资者参与，而科创板融券管理非常严格，基本上都是专业机构投资者才能拿到券。对于机构投资者来说，更多是做趋势交易而不是短线交易，他们会在上市的第一天先把券拿到手，但未必在当天交易，等到有交易机会的时候就可以随时出手。

　　从交易所公布的战略配售可出借信息来看，战略投资者出借科创板证券的意愿十分强烈。

　　截至8月9日，晶晨股份155.84万股战投中，已有153.30万股通过转融通出借，出借比例达98%；柏楚电子87.49万股战投配股中，已有86.98万股通过转融通出借，出借比例达99%。

　　而在科创板首批股票中，、、战略投资者配股目前已全部出借，、、等战投出借比例超过90%。

　　此外，截至8月7日，已有中国通号、心脉医疗两只科创板股票因为转融券余额达到了可流通市值的10%而被证金公司暂停转融券业务。

　　借助融券T+0赚取差价

　　机构投资者拿到券源之后，交易策略是如何的呢？

　　券商人士分析有两种主要的策略：

　　一是借助融券T+0交易赚取差价。具体是指，在已经有建好的仓位的情况下，先买后卖做多，提前锁定利润。或者先卖后买做空，通过捕捉买卖价差盈利。

　　并且该人士介绍到，目前机构融券的交易策略一般是按照千五的标准去做的，也就是盈利空间在千五，下降空间也在千五。