母婴品牌「孩子王」拟创业板上市：高瓴、腾讯、华平、景林均为投资方

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　　据IPO早知道消息，深圳证券交易所官网于7月13日晚间披露了“孩子王儿童用品股份有限公司”（以下简称“孩子王”）的招股说明书。这意味着，在从新三板退市800余天后，这家曾经的国内“婴童零售第一股”再次向A股发起冲击。

　　2016年12月9日，孩子王以“839843”为证券代码在新三板挂牌上市，上市首日市值突破140亿元。

　　2018年3月14日，孩子王发布董事会决议公告称，“为配合公司业务发展需要及在资本市场的长期发展战略规划，拟申请终止挂牌”，并于次月24日起正式终止挂牌，即从新三板退市，退市前孩子王的市值约为167亿元。

　　孩子王计划通过本次上市募集24.5亿元，用于零售终端建设、数字化平台建设、物流中心建设以及作为补充流动资金。

　　拥有352家实体门店，App月活150万

　　成立于2009年的孩子王主要从事母婴童商品零售及增值服务，包括通过线下直营门店和线上渠道向目标用户群体销售食品、衣物品、易耗品、耐用品等多个品类的产品，且以中高端品牌为主。

　　具体来看孩子王的线下门店布局，通过与包括万达、华润等大型购物中心的战略合作，截至2019年年末，孩子王已在全国19个省(市)、120个城市拥有352家实体门店。

　　值得注意的是，2019年孩子王实体门店净增加数量为94家，超过前两年之和：2017年和2018年分别净增加39家和45家。

　　孩子王在招股书中表示，直营门店是其在实体场景中接触客户的重要渠道之一，是集商品销售、儿童游乐、互动活动、育儿服务和异业合作为一体的互动社交载体。为避免竞争冲突，孩子王通常在一个商圈只开设一家门店，优质区域则可考虑开设超过一家门店，并在门店风格设计上选取不同主题，以形成互补与互助。

　　在门店的数字化升级方面，孩子王主打“大店模式”，主要在商品陈列和客户服务上两个维度予以改造，以满足消费者购物、服务、社交等多重需求。

　　其中，前者是指推出孩子时尚区、孩子探索区、孩子呵护区、孩子力量区以及综合专区；后者则包括专设育儿服务中心、成长教室、成长缤纷营、妈妈交流休闲区等，并针对孕产妇和不同年龄阶段的孩子提供线下互动活动。

　　而在线上渠道布局上，孩子王目前主要通过移动端购物平台(孩子王App)、微信平台(孩子王公众号、小程序、微商城)、PC 端购物平台(孩子王网上商城)等网络平台开展线上业务，同时还通过在天猫商城”开设“孩子王官方旗舰店”实现销售。

　　用户数据方面，截至2019年末，孩子王App拥有超过1700万用户，月活跃用户数超过150万人，在Trustdata 母婴电商类 App的排名位居第一；同期，孩子王小程序累计用户约为1700 万户，单日使用人数最高为40万人。

　　2019年收入超82亿元，主要依赖线下门店收入

　　2017年至2019年，孩子王的营业收入分别为52.35亿元、66.71亿元和82.43亿元，净利润则分别为9379万元、2.76亿元和3.77亿元。

　　从收入构成来看，孩子王的主营业务收入主要分为母婴商品销售收入、母婴服务收入、供应商服务收入和广告收入；其中，母婴商品销售是孩子王最主要的收入来源，在2017年至2019年的收入占比分别为94.58%、92.23%和89.91%。

　　值得一提的是，孩子王在招股书中特别强调，自成立以来，其始终将自身定位为一家重度的会员经济公司，打造了从“互动产生情感—情感产生黏性—黏性带来高产值会员—高产值会员口碑影响潜在消费会员”的整套“单客经济”模型。

　　截至2019年末，孩子王会员人数超过3,300万人，其中活跃用户近1,000万人，会员贡献收入占公司全部母婴商品销售收入的98%。

　　另根据销售渠道的不同，母婴商品销售收入又可分为直营门店线下销售、扫码购销售和电商平台销售三大类。

　　其中，直营门店线下销售系指通过在全国开设的门店向客户销售商品；扫码购业务则于2017年推出，整合了小程序、微信支付、扫一扫等产品功能，顾客可在店内通过扫描商品条形码直接下单自助结账或通过在家中扫描商品条形码下单，再由客户自提或门店直接配送到家。

　　而电商平销售则是由消费者直接通过移动端 APP、微信公众号、小程序、微商城以及第三方平台如天猫商城在线下单，再由孩子王进行配送实现商品销售。