港交所优化制度剑指新经济 “科创板+H”明年或更多

　　与二级市场的萧条形成鲜明对比，今年香港新股市场亮点频出，临近年末更是精彩纷呈现，包括中资科网巨擘阿里巴巴完成庞大的第二上市引起轰动。12月19日晚，港交所发布消息称，预计将再登上全球首次公开集资排名榜首，为10年来第六度称冠，而今年四季度新股数量更是创下同期历史新高。

　　目前港交所仍然在优化上市制度，剑指新经济公司，证券时报采访的业界专家表示，内地科创板和港交所对新经济公司的争夺短期形成激烈竞争关系，中长期可以通过制度设计的形式实现共同受惠，预计2020年“科创板+H”公司的数量将会越来越多。

　　蝉联新股集资冠军宝座

　　2019年，香港新股市场的表现仍然熠熠闪光，无论集资总额还是新股数量均冠绝全球。

　　12月19日港交所发布《香港交易所2019年回顾》称，将再登全球首次公开集资排名榜首，为10年来第六度称冠。自9月以来，上市活动显著回升，今年第四季，新上市公司数目更是历年最多。2019年香港交易所亦迎来多宗全球最大型的上市，印证了香港市场对全球发行人的强大吸引力。

　　同花顺的统计显示，截至2019年12月20日收盘，今年总共有161家公司登陆香港市场，而到年底前还有贵州银行、宝龙商业、赤子城科技、台州水务4家公司将在港交所上市。德勤预计，今年香港新股市场大约集资3118亿港元。虽然新股数量较2018年的208只下降23%，但集资总额预计会自去年的2866亿港元上升9%，这一融资额也成为2010年以来的另一高峰。对于具体的集资总额，安永、毕马威的计算口径有所不同，但均超过3000亿港元，分别为3105亿港元和3078亿港元。3家国际会计师事务所均预计，到2019年年底，预计香港交易所将会再次蝉联全球新股集资冠军宝座。

　　这确实是一份优秀的成绩单。横向来看，今年全球集资额排名前五位分别为港交所、沙特证券交易所、纳斯达克交易所、上交所和纽交所。其中，IPO集资额排名第二位的是筹得2384亿港元得沙特证券交易所，发行5只新股，主要受惠于石油巨头沙特阿美上市的带动；第三位的是纳斯达克交易所，共筹得2131亿港元，总共有140只新股上市。纵向来看，不计2019年，过去10年间，港交所总共有6年夺得新股集资额第一的桂冠，分别为2009年、2010年、2011年、2015年、2016年及2018年。

　　对于香港新股市场的佳绩，安永认为，主要是由于下半年包括阿里巴巴和百威亚太等大型IPO的有力推动。阿里巴巴于11月26日回归港股市场，集资1012亿港元，成为今年港股集资王，也是港股第三大新股，仅次于友邦保险和工商银行。第二名为百威亚太，集资451亿港元，于9月30日登陆港股；第三名是申万宏源，集资90.9亿港元。从市值上看，今年上市新股中目前市值超过500亿港元的有7家，包括阿里巴巴、百威亚太、翰森制药、申万宏源、中国飞鹤等。

　　港股市场向来“炒新”的热度并不高，新股上市后短期内上涨效应远远不如A股。同花顺统计同时显示，截至2019年12月20日收盘，共有11只今年上市的次新股目前股价相较发行价的涨幅超过100%，包括傲迪玛汽车、中烟香港、信基沙溪和旅橙文化较发行价涨超2倍。

　　继续优化上市制度

　　对于香港新股市场今年取得夺目的佳绩，德勤中国全国上巿业务组联席主管合伙人欧振兴表示：“虽然受贸易摩擦、脱欧和新上市制度影响，但是市场仍然见证融资规模更庞大的新股上市，这些重大新股不但跻身全球五大新股之列，并很大机会吸引更多于美国上市的中资新经济公司以及海外公司在2020年来港上市。”

　　2018年4月30日，港交所《上市新规》生效，允许“同股不同权”公司赴港上市，这次改革被称为香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革。新规效应明显，2018年全年共有28家新经济公司及生物科技公司赴港上市，其中小米和美团在香港年度新股集资额排名第二位和第三位。在《香港交易所2019年回顾》中，港交所表示，根据《上市规则》新增的未有收入生物科技章节上市的发行人增加了9家，现共14家。同花顺统计显示，今年登陆港交所的未盈利无利润医药公司包括中国抗体、迈博药业、东曜药业、复宏汉霖、基石药业、亚盛医药、启明医疗、康宁杰瑞制药和康希诺生物，其中复宏汉霖、启明医疗、康宁杰瑞制药和康希诺生物和基石药业目前市值超过100亿港元。

　　此外，港交所今年优化上市制度的举动还包括：修改《上市规则》中有关借壳上市及壳股活动的规定，继续提升市场质素；就上市委员会的决定设立全新的复核架构，并委任上市复核委员会的首届成员；发布有关修订ESG指引及相关《上市规则》条文的谘询总结，改善发行人对ESG的管治与披露等。