交通运输行业周报：大兴机场获批多条国际航线

　　投资要点

    　　本周行情回溯。本周（9.16-9.20）上证指数跌0.82%，交通运输板块跌0.70%，交运板块跑赢于上证指数。个股中，东方时尚、永安行、东方嘉盛涨幅较大。

    　　本周要闻简评。9 月17 日，民航局公布了最新一批的国际航线经营许可审批结果，共有155 条国际航线通过审批，包括11 条北京大兴国际机场出发的新开航线，欧美远程航线“一线一企”格局继续被打破。

    　　航运高频数据跟踪。本周干散货BDI 收2131 点，周跌7.8%；油运VLCCTD3C-TCE 收37617 美元/天，周涨53.9%；集运 SCFI 指数734 点，周跌4.1%，其中欧线639 美元/TEU，周跌5.2%，美西线1338 美元/FEU，周跌7.5%。

    　　航空数据跟踪。本周国内航线需求增速下降明显，国际航线持续高增长。

    　　本周国内航空运送旅客1047 万人，同比上涨2.44%，国际航线运送旅客129 万人，同比上涨17.58%，国内航线平均票价719 元，同比下降10.26%,国际航线平均票价1731 元，同比下降15.84%。

    　　快递月度数据跟踪。8 月全国快递业务量53.02 亿件，同比增长29.3%（前8 月+26.6%）。全国快递行业收入616.8 亿元，同比增长26.2%（前8 月+24.4%）。全国快递单月平均单价为11.6 元，同比减少2.4%（前8 月-1.7%）。

    　　重点报告。《8 月VLCC 运价低位大幅上升》

    　　本周观点：（1）降准可能开启宽松新周期，利好航空及航运强周期板块。

    　　消费性需求提升推动航空供求关系改善，推荐三大航及春秋、吉祥；随着美国原油管道投产及市场进入传统旺季，运价具备较大的向上弹性，建议积极配置中远海能（600026）、招商轮船（601872）。（2）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份（002120），进入高质量发展阶段。（3）机场板块：枢纽机场凭借垄断优势，发展免税等非航业务变现优质流量，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐白云机场（600004）、上海机场（600009）。（4）公路板块：经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路（001965）及招路转债。

    　　本周组合：韵达股份、南方航空、白云机场、上海机场、中远海能、招商轮船、招路转债、圆通转债

    　　风险提示：汇率、油价大幅波动，航空、航运业需求增长低于预期、供给增长超预期，飞机失事、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑、快递企业恶性价格战，中美贸易谈判结果低预期。