瑞达期货：2月17日未来菜粕进口量预计仍存在增量空间

　　截至2月7日，福建两广地区菜粕库存报1.5万吨，周环比持平，交去年同期库存水平下降11.76%，未执行合同周度环比增加0.8万吨，菜籽油厂开机率仍处于历史低位小幅回升，未来菜粕需求或有好转。

　　2019/20年度我国菜粕年度库存消费比下调至2.82%，环比上年降幅31.94%，供需平衡表预计2019年度进口量为140万吨，2019年1-12月菜粕总进口量158.06万吨，较去年同期增加21.62%。

　　由于油菜籽进口受限，2019年度菜籽进口放量，如果中加关系未能好转，国内供应偏紧预期未来进口量仍将处于历史偏高水平，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；节后饲料企业存在一定补库需求叠加供应偏紧预期，对菜粕期现价格形成支撑；随着期价上行而净空单量震荡稍增，显示期价上方承压，预计疫情影响下游水产养殖利润，制约饲料价格涨幅；建议菜粕05合约2330元/吨至2230元/吨区间操作。