大和：宝马合营投资收益令人失望 维持华晨中国(01114)“持有”评级

（原标题：大和：宝马合营投资收益令人失望 维持华晨中国(01114)“持有”评级）

智通财经获悉，大和发表报告称，德国宝马公布首季业绩，当中披露了主要为与华晨中国(01114)合营的华晨宝马占主要部分的旗下权益会计入帐所得数据。宝马首季自合营所得之投资收益按年降30%至1.57亿欧元，该行对相关数字失望，相信是由于华晨宝马向分销商补贴所致。

报告指出，华晨宝马首季虽然销售量增长强劲，按年增长23.5%至12.9万辆，但大和认为盈利按年大幅倒退，故维持对华晨“持有”评级，指目前估值合理，未来随着市场销售回升，相信股价进一步下跌空间不大。