“深改12条”引爆公募基金变革大时代 18家实力机构最牛解读来了

　　今年9月9日至10日，证监会在北京召开全面深化资本市场改革工作座谈会，一系列资本市场的改革重点和方向提上日程，公募基金作为资本市场重要组成部分，也被“全面深改12条”重点提及。

　　比如，“推动公募机构大力发展权益类基金”、“强化证券基金经营机构长期业绩导向”、“推动更多中长期资金入市”都将为资本市场注入强劲动力；“推进公募基金管理人分类监管”，“推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围”也将深刻影响公募基金行业生态。

　　资本市场“全面深改12条”将对资本市场形成怎样的影响，未来公募基金该如何苦练内功，提升主动管理能力，中国基金报公募报道组联合采访了北、上、广、深四地的基金公司总经理、副总经理、投资总监、基金评价机构负责人等18家机构及其机构负责人，共同解读资本市场“全面深改12条”对资管行业、对公募基金未来的发展方向和趋势的深刻影响。

　　本次接受中国基金报采访的人士及机构如下：

　　1、汇丰晋信基金总经理 王栋

　　2、招商基金副总经理 沙骎

　　3、泓德基金副总经理 温永鹏

　　4、中金基金副总经理 李永

　　5、华宝基金副总经理 李慧勇

　　6、前海开源基金首席经济学家 杨德龙

　　7、晨星中国基金研究总监 王蕊

　　8、银河证券基金研究中心总经理 胡立峰

　　9、长城基金FOF业务管理部总经理 徐九龙

　　10、易方达相关基金经理

　　11、嘉实基金

　　12、广发基金

　　13、中欧基金

　　14、鹏华基金

　　15、融通基金

　　16、浦银安盛基金

　　17、上海一家中型基金公司

　　18、北京某银行系公募基金投资总监

　　基金公司大力发展权益类基金

　　提升资本市场话语权

　　中国基金报：“深改12条”提出“推动公募机构大力发展权益类基金”，您如何理解发展权益类基金对基金行业，乃至资本市场的作用和意义？

　　易方达相关基金经理：推动基金公司大力发展权益类基金的意义涉及到价值发现、市场稳定和宏观增长多个领域：

　　首先，机构投资者主要秉持价值投资理念，从选股、持有到卖出都更为理性和谨慎，机构投资者长线资金占比的提升能够提高其对股票定价的话语权，在发掘公司投资价值的同时也避免了股价短期的大幅波动，防止投机之风的盛行，引导市场健康发展。

　　其次，对于市场而言，一个短期波动幅度更小、上市公司价值定位更为准确的投资环境容易吸引更多的资金入场，同时也会激励更多优质的上市公司选择在A股登陆，在越来越市场化的政策配合下，避免优质公司资源流出。

　　第三，资金供给和优质公司资源供给充分的情况下，优质企业融资将更加便捷，A股能够真正发挥资本市场的直接融资功能，在帮助优质企业从小到大、从弱到强发展的同时，也可以通过直接融资的方式降低企业杠杆率，这对于当前经济结构转型和降低系统性风险都具有重要意义。

　　汇丰晋信基金王栋：从长期来看，真正能够分享国家长期经济增长的手段只有权益市场。所以通过大力发展权益类基金，我们能够让更多普通投资者分享中国经济高速增长和经济转型的红利。另一方面，随着刚兑的打破，风险和收益的分层也会越来越明显。过去那种所谓的“低风险高收益”的刚兑产品将不复存在，未来将真正形成“低风险低收益、高风险高收益”的多元化资产管理行业和市场，这也需要基金行业为投资者提供更多优秀的产品。

　　从过去10年的发展来看，由于刚兑产品的存在以及投资者对于风险认识的不足，整个基金行业的产品结构逐渐偏向固定收益产品，在权益类产品的设计和管理上还不能完全满足投资者的需求。因此，此次提出“推动公募机构大力发展权益类基金”，将更有利于整个资产管理市场的多元化发展和健康发展，使得资产管理行业的产品结构更加合理。

　　另外，资本市场和直接融资市场是国家经济的重要支持之一。大力发展权益类基金，并引导投资者进行长期投资，也有望对我国的资本市场和直接融资市场提供有力支持，从而支持实体经济转型，支持更多科创型、新兴行业和新兴企业能够脱颖而出，成为中国经济新的引擎。

　　招商基金沙骎：我国的融资结构以间接融资为主，占比约七成；从国际对比来看，我国的间接融资渠道占比也是处于较高水平。但另一方面，我国经济结构正在向新经济方向转型，而这些新经济企业在早期往往更适用于股权融资；此外，在控制债务率水平、提升经济体健康系数的导向下，以权益融资适当替换债务融资亦是一种途径。