昨日两市探底回升，个股涨多跌少，截至收盘，上证指数涨0.4%，深证成指涨0.35%，创业板指跌0.01%。盘面上，近期大涨的有色、钢铁、煤炭、锂矿等资源股领跌，数字货币大幅分化，受消息驱动，养老概念爆发，个股掀涨停潮。

　　美股方面，周二收跌。科技股涨跌不一，苹果跌0.74%，特斯拉跌近2%，亚马逊涨超1%。家得宝跌超3%，旅行者集团跌近3%，美国运通跌2.6%，纷纷领跌道指。

　　财信证券：周期股降温，后续关注估值合理的机构抱团股

　　周期股降温，后续关注估值合理的机构抱团股。疫情期间货币放水叠加大规模经济刺激，推动近期大宗商品价格快速上行，但也较大程度挤压了下游制造业的利润。期货市场投机过热，也为大宗商品价格推波助澜。中国作为原材料进口大国，有必要做出适当措施以应对大宗商品价格快速上涨。虽然中短期来看，全球通胀上行不可避免，但在干预之下，大宗商品涨价也不可能一帆风顺。例如，郑商所将动力煤期货合约的交易保证金标准调整为 12%，中国煤炭市场网暂停发布“CCTD 环渤海动力煤现货参考价等，均在为近期火热的大宗商品降温。周二有色、钢铁、煤炭、化工等涨价周期股领跌两市，早盘曾拖累指数一度走低。午后在食品饮料、医药生物等机构抱团权重股的带领下，指数开始走高，上证指数收涨 0.40%，创业板指收跌 0.01%。

　　从今年年初 A 股市场大幅回调以来，A 股市场整体呈现板块快速轮动的特征，机构抱团/顺周期/碳中和等板块此起彼伏，但均未成为市场上涨主线。周期板块具有较强追涨杀跌特征，博弈性质较强，虽有通胀升温预期催化，但预计周期板块难以成为市场持续上涨的动力，板块轮动仍然是当前市场主格调。经过此前机构抱团/顺周期/碳中和等各个板块的大幅分化以及再平衡后，预计后市的板块极端分化行情将有所收敛，部分合理位置的机构抱团股有望重新迎来资金青睐。预计本周的前半段，市场主线将聚焦在顺周期板块的涨价概念股，本周的后半段，市场主线可能重新回归至机构抱团股。短期操作层面，建议优先关注估值较为合理的机构抱团股。

　　东吴证券：公募发行回暖，外资加大顺周期配置力度

　　最近一周(4.26-5.7，下同)市场情绪小幅回落，A 股资金净流入 173 亿元，前值 230 亿元。

　　公募发行回暖：今年基金发行迎来开门红，1 月新成立偏股型公募基金4500 亿份，创下历史新高。但之后明显遇冷，2、3、4 月分别发行 2653、2295、796 亿份，近期公募发行有所回暖，最近一周新成立偏股型公募基金 487 亿份，前值 166 亿份。

　　外资加大顺周期配置力度：我们在此前研究《核心资产反弹，关注外资边际增量》中提到，美债收益率企稳，外资或将成为二季度 A 股主要定价资金，外资配置也将成为市场方向。最近一周北上资金净流入 128 亿元，并且明显加强对顺周期板块配置力度，最近一周北上资金主要买入电气设备、银行、钢铁、电子、基础化工等行业，对食品饮料、非银金融、消费者服务、医药、汽车等行业相对谨慎。

　　A股前瞻