虽然踩雷比克电池，但在鼠年开市后的最近10个交易日，容百科技（688005.SH）股价涨幅却一度超过了100%。

　　2020年2月3日，容百科技报收27.23元/股；但是到了2月13日，其股价最高达到56.47元/股，涨幅超过100%；截止2月14日收盘，容百科技股价为49.02元每股，累计涨幅依旧高达80.02%。

　　与股价涨幅形成鲜明对比的是容百科技的业绩，根据该公司2019年业绩预告，2019年容百科技净利润为8000万元-1.2亿元，同比下降43.63%-62.42%。那么问题来了，容百科技股价为何增长，其未来的业绩又是否能支撑这一增长？

　　科创板唯一正极材料生产商 可能进入特斯拉供应链

　　如果说容百科技有何特别之处，可能是该公司是科创板84家上市公司中，唯一一家锂电池正极材料生产商了，并且是宁德时代(行情300750,诊股)的供应商之一。

　　容百科技主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，主要产品包括三元正极材料及其前驱体。根据该公司未经审计的2019年第三季度报告，容百科技2019年1-9月实现营业收入30.98亿元，前五大客户依次为宁德时代、天津力神、比亚迪(行情002594,诊股)、中航锂电及浙江天能，合计收入占比达70%以上。

　　2020年2月3日，宁德时代发布公告称，宁德时代将向特斯拉供应锂离子动力电池产品，供货有效期限为2020年7月1日至2022年6月30日。受此消息影响，在2月4日和2月5日，宁德时代连续2天涨停。

　　不过虽然是宁德时代供应商，但容百科技强调，公司产品的终端应用是否进入特斯拉产业链具有不确定性。敬请广大投资者注意相关投资风险。

　　业绩或依赖宁德时代

　　如前文所述，截止2019年前三季度，宁德时代已成为容百科技的第一大客户，由于宁德时代已经与特斯拉展开了合作，所以容百科技有可能进入了特斯拉供应链。不过凡事都有两面性，在我国动力电池行业，宁德时代一家独大，市场份额超过50%,而正极材料行业的集中度却不高，没有一家正极材料生产商的市场份额超过10%。所以在未来，容百科技可能存在依赖宁德时代的风险。

　　高工锂电数据显示，宁德时代2019年实现装机电量32.GWh，同比增长37%，市场占比达51.76%。另据动力电池应用分会研究部统计，2019年中国动力(行情600482,诊股)电池装机总量约为62.2 GWh，宁德时代装机量为31.71GWh，市场份额为51.01%。虽然各家数据略有差异，但宁德时代的市场份额均超过了50%。

　　2020年，宁德时代延续了这一市场优势。今年1月，为乘用车提供电池配套的企业共28家，前十企业分别是宁德时代、比亚迪、LG+松下、国轩高科(行情002074,诊股)、塔菲尔、中航锂电、孚能科技、力神电池、桑顿新能源、欣旺达(行情300207,诊股)。其中宁德时代市占率为54.76%。

　　宁德时代市场份额不断走高，也意味着其他动力电池企业市场份额的下降。比如容百科技曾经的大客户比克电池，目前已经身陷财务困劲。容百科技表示，公司和比克电池于2019年11月2日签署应收款项付款协议，约定至2020年2月15日比克电池将向公司支付一期至四期还款合计1.40亿元。截至2020年2月12日，比克电池前两期已累计向公司支付银行承兑汇票800万元、融信凭证350万元，期间公司尚未收到第三期及第四期回款。

　　与动力电池市场宁德时代一家独大相比，容百科技所在的正极材料行业的行业集中度却不高，没有1家市场份额超过了10%。

　　资料显示，目前我国锂电池正极材料市场主要企业有厦门钨业(行情600549,诊股)、湖南彬彬、容百科技、当升科技(行情300073,诊股)、长远锂电等，市场占有率最高的企业也只有8%，53%的市场都被其他企业所占据。

　　另据高工锂电统计数据，2013年至2018年期间，我国三元正极材料生产企业数量在不断上升，2013年还不到40家，到了2018年已进达到83家。

　　据悉，宁德时代有多家正极材料供应商，包括振华新材、厦门钨业、湖南杉杉、容百科技、长远锂科等。目前，宁德时代正面临毛利率下滑的问题，其毛利率已从2016年的43.7%下滑至2019年三季报的29.08%

　　宁德时代或变竞争对手

　　宁德时代一家独大只是容百科技面临的问题的一部分，更为不利的是，在未来，宁德时代可能会成为容百科技的竞争对手。

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