凤凰网财经启阳路4号|出品

文|凤凰网财经主笔 易典

1930年大萧条时有一张震撼人心的照片：奶农往河里倒牛奶。

图注：1930年美国大萧条时期，工人倾倒卖不出去的牛奶

2020年，牛奶变成了石油。

从一桶曾经1百多美元的“液体黄金”，到一文不值还要倒贴钱，油价在2020年经历了过山车。

北京时间4月21日，油价再次创造了历史。当日凌晨，美国西得州轻质原油5月原油期货合约（NYMEX WTI 5，不是现货石油）结算价收报-37.63 美元/桶，历史首次收于负值。这是自 1983 年纽约 商品交易所 NYMEX 原油期货上市以来，录得的最低石油价格；

负油价震惊世界，意味着石油卖家宁愿“倒贴钱”出售给卖家，油运和存储成本已经超过了石油本身的价值。

负油价意味着什么？是否说明全球大萧条已经来临？中国该如何把握前所未有的低油价利好？

带着这些疑问，凤凰网财经深度对话全球能源行业顶级专家、南方科技大学创新创业学院院长兼清洁能源研究院院长—刘科院士。刘科院士于90年代初在纽约市立大学获得博士学位，毕业后加入当时全球最大的石油公司-埃克森（记者注：在埃克森和美孚合并之前）， 曾在美孚、壳牌合资公司等多家跨国石油公司工作，深度追踪研究石油与能源30余年。

图注：全球能源行业顶级专家、南方科技大学创新创业学院院长—刘科院士

刘科院士提出了一些颇有创意的建议：“建议目前国家推动的新基建项目应包括扩建一批战略储备油库，把沿海地区的地下岩洞尽快转建为战略储备油库，在油价便宜时尽量储备越多越好”；“中国应有能够存够半年的原油进口量（约2.5亿吨）应对特殊事件”；“建议国内一些高成本的油田如果停产成本不高，就先停下来，把资源留给子孙后代”。乍听觉得异想天开，细想下来颇有深意。

（以下为采访实录，作者有删减）

01

为何要“贴钱”卖油？

首先要明确的是，“负油价”指的是期货合约，而不是现货石油。这是两个完全不同的概念。期货就像期房一样，指现在付钱但是未来某个时间才能拿到的货物。

这次出现负油价的是2020年4月份交付原油的价格。在4月份之前大家都只需要在纸面上进行交易。到了4月21号的时候，仍然持有这个合约的投资者就会收到实际的货物，也就是原油。但交易期货的并不仅是需要石油的实体企业，还有各类的投资者。他们并不想拿到一桶桶原油，只是想赚石油价格上涨的钱。因此对于他们来说，一定要在交割之前把合约卖给别人。

如果不能及时卖出，一旦收到了石油但找不到买家，投资者就要付出一笔不菲的存储费用。现在由于石油价格下降，大家都在储存石油，所有的储油装置包括油轮和管线都储满了油，这就让平时就很昂贵的存储费用更加昂贵。

因此到了交割的前一天，大量持有原油合约的投资者都在出售这一合约，而市场上并没足够的人去买入，就导致这一合约的价格瀑布式下跌，甚至变成了负值。

对于这些卖出的投资者来说，只要负价格卖出合约的损失小于运输储存石油的价格，就是可以减少损失的，因为石油又不是牛奶或者是矿泉水，可以随便倒入河中；将石油随意排放是会面临巨额罚单的。

负油价本质是一个金融现象。

而且这次跌成“负油价”的是WTI （West Texas Intermediate），中文字面翻译是西德州中级原油。这种油一般内陆储存，距离可访问的油仓库大概有500英里左右的距离，储运成本较高。

相比WTI，布伦特属于技术性原油，（油井）近海或接近港口，可以通过油轮运输。现在布伦特基本还是保持在20美元的现金成本左右，还是能够保持一定的价格。

02

负油价的根本原因？疫情

油价跌到这个地步，归根结底是因为疫情。

三月16日我在采访时说到油价，当时谁也没想到全世界疫情会到如今这个程度，没想到疫情会已这样的速度和规模蔓延到全世界。

如果只是国内疫情，那可能影响的只是国内部分航线停飞。而现在全世界的飞机都停飞了，大家都在家隔离，不开车了， 游轮和很多船运也停了。从历史角度来看，这一次疫情对油价的影响甚至大于世界大战。在世界大战时，不仅战场上的飞机、军舰，坦克需要油，后方工厂生产对原油需求量都很大。而现在，世界是第一次出现大家都宅在家里，车不开，飞机不飞，工厂停动的情况。这是一个史无前例的特殊情况。

转载请注明出处。