相比于无数人追捧的视频平台，音频平台似乎有点有利于市场的视野之外，在互联网高速发展的这几年，声音这种年代久远而又没有新故事包装的形式，其关注度并不高，也很难获得消费者持续的关注。

　　然而，最近音频平台荔枝成功赴美上市，则再次证明声音这种形式的可行性以及市场对它还是有一定期待的。

　　1月17日，国内音频“第一股”在美国纳斯达克敲响了上市的钟声，发行价11美元，属于之前公布的发行区间的下限，如果按此计算的话，荔枝的市值大概在5亿美元。据了解，本次荔枝上市计划发行410万股，首次公开募资额达到4510万美元（暂未包括超额配售权部分。）

　　说实话，“音频第一股”荔枝从公开招股开始，一直都因为亏损问题而引来不少争议。招股书显示，荔枝在2019年的前三季度就亏损了约1.04亿，上年同期亏1134万，去年三季度亏损已经超过2018年全年亏损。而且，光是2019年荔枝第三季度就净亏4848万，相对于上年同期扩大，截止目前依然没能实现盈利。

　　一方面是现有业务尚未实现盈利，另一方面是新业务需要荔枝源源不断的“烧钱”，荔枝如何处理这两个方面之间的平衡呢？

　　壹

　　寒冬逆袭

　　熟悉荔枝平台的人可能都知道，荔枝最早是以公众号的形式存在的，当初是一个集录制、编辑、储存和收听为一体的网络电台，如今已经确立自己UGC音频社区的定位。

　　在2013年的时候，荔枝才开始上线app，之后获得资本青睐而扩张时长，如今已经是国内市场占有率排名前列的音频平台。2018年，荔枝进行品牌升级和改名，将原来的“荔枝FM”改名为“荔枝”，期望占领更大的市场。

　　在2013年至今的六年多时间里，荔枝先是提出“人人都是播客”的slogan，主打音频创作工具和分享，之后在2016年的时候上线了语音直播，到2018年原创音频节目累计已经超过1亿期并发力Al战略，并在2019年正式布局海外以及loT场景。

　　在这六年中，荔枝完成了多轮融资，最近的一次是在2018年。

　　2010年12月，荔枝获得了100万美元的A轮融资，投资方为创新工场。2011年2月，荔枝获得了由经纬中国、晨兴资本的1000万美元B轮融资。2015年，荔枝获得了2000万美元C轮融资，投资方包括顺为资本、经纬中国、晨兴资本、小米科技。2018年1月，荔枝FM正式改名为荔枝，并宣布获得有EMC投资、兰馨亚洲投资的5000万美元D轮融资，这也是荔枝获得的最后一轮融资。

　　在本次IPO之前，以赖奕龙为主的管理层拥有30%的荔枝股权，第二大股东经纬中国则持股21.9%，也是最大的机构股东，第三股东晨兴资本持股21.5%，其它投资者包括顺为资本、小米科技、兰馨亚洲等。而在IPO后，赖奕龙持股22.7%，有64.7%的表决权，CTO丁宁持股4.3%，有13%的表决权，经纬中国持股19.8%，有6.1%的表决权，晨兴资本拥有荔枝19.4%的股权，有6%的表决权。

　　荔枝在上周披露的招股书曾经透露，小米和微博又有意参与荔枝IPO认购，可能认购3600万美元ADS。但这次荔枝IPO融资只达到了最低的目标，没达到之前荔枝计划的1亿美元募资规模的一半。

　　上市首日，荔枝股价波动比较大，一方面显示出美股投资者对其的兴趣颇大，另一方面则从侧面映射出投资者对荔枝未能实现盈利的顾虑重重。

　　贰

　　前途未知

　　事实上，尽管荔枝成功在美股上市，但也面临着不少挑战，在上市财务透明以及资本市场的压力下，荔枝能否坚持长期主义以及投资者有没有那个耐心都还是个未知数。

　　盈利问题一直都是外界质疑荔枝的一个重要焦点。荔枝的招股书显示，其在2017年、2018年以及2019年前三季度，亏损分别达到1.54亿、934.2万、1.04亿，其中，2019年前三季度的亏损已经达到去年同期的十倍。

　　对于亏损这个问题，荔枝方面解释表示，公司其实在2018年就已经接近盈亏平衡，只有几百万的战略性亏损，但由于2019年在Al、主播分成以及海外战略等投入了很多，导致了亏损。可以说，离职的亏损并不是业务的亏损，而是新的投入挤压了荔枝的盈利空间。

　　不过，荔枝并没有纠结于亏损问题，而是致力于市场开拓。荔枝在2019年前三季度的研发费用达到了1.06亿，同比增长96%，并且荔枝IPO所得的融资主要也是用来研发Al技术、国内外社区拓展以及loT生态布局。

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