引用

Zhu H , Zhou Z Z . Analysis and outlook of applications of blockchain technology to equity crowdfunding in China. Financial Innovation, 2016, 2(1):29.

简介

通过互联网进行股权融资是为创业公司筹集资金的新渠道。它具有低门槛，低成本和高速度的特点，因此能够鼓励创新。本文考察了中国股权众筹实践中存在的问题。在分析区块链技术特点的基础上，进一步探讨了其在股权众筹中的实际应用。 1）区块链技术可能是一种安全，高效，低成本的解决方案，用于记录众筹资助的公司的股票和股份; 2）区块链技术简化了众筹股票的交易和转移，从而促进了它们的流通; 3）区块链技术实现了投资者与企业家之间的对等交易，解决了监管合规与资金管理安全的问题;4）区块链技术可用于为众筹者开发投票系统，使他们能够参与公司治理。这有助于保护小投资者的权益; 5）区块链技术帮助监管机构了解市场状况，并支持监管活动，如管理投资者和打击洗钱活动。

中国股权众筹面临的问题

股权众筹对融资和支持初创企业以及鼓励创新产生积极影响。但是，一些问题的法律和实践方面仍需要解决和改进。本文重点讨论中国股权众筹实践中可以通过区块链技术解决的问题。

股份登记

众筹公司的股东结构和传统私营公司截然不同，它更像是上市公司的股东结构，股东的数量大并且相互联系松散。然而，众筹公司的股份并非由中国证券登记结算有限责任公司（CSDC）等可靠的集中登记系统记录，或在可信赖且可靠的结算系统（如公共证券交易所系统）上进行交易。因此，股权登记和众筹公司股份的管理构成了挑战。

股东登记和确认

根据“公司法”和“公司注册条例”，被认定为有限责任公司的合格股东，股东需要投资公司并记录在公司的股东名单上，该名单由公司批准。登记机关并提交公司登记文件。众筹企业与传统民营企业相比，投资者之间的关系以及投资者与众筹企业之间的关系更为宽松。这对可信和有效的股东权利登记和确认提出了强烈要求。

注册费用管理

目前的股东登记和相关程序一般都依赖纸质文件。虽然纸质文件不易被改变，但它们需要很高的管理成本。由于众筹股东分布在不同地区，传统商业登记涉及重要文件的签发和邮寄。此过程很复杂，并且会产生新问题，例如安全问题和高成本。

股权交易和转让中的问题

股东登记的困难给股权交易和转让带来了困难。现有的登记程序使股权交易和转让变得复杂化，使投资者交易股票和清算投资变得不方便，从而阻碍了股权流通。股权流动性不足与高风险相关，这阻碍了投资者的投资，并且对那些希望成功筹集资金并获得高估值业务的人群筹款工作不利。实际上，众筹平台通常提供注册和交易服务。但是，考虑到这些平台的低效率，可信度和信息安全性，这些服务并不完善。SAC的“草案”还明确禁止众筹平台提供代表投资者持有股权和股权转让等服务。因此，为了促进转移，交易和流通，我们需要引入具有高可信度和成本效率的第三方注册，结算和交易系统。

管理筹集的资金

中国国内股权众筹的基金管理面临的主要挑战是资金安全和遵守法规。与P2P贷款不同，众筹程序涉及许多投资者，筹款人和众筹平台，很容易形成资本池。因此，众筹平台可能存在不正当使用存款资金的风险。从法律角度来看，资本池的存在可能不符合法规。

目前，一些众筹平台宣布募集资金由提供托管服务的第三方持有。由于众筹平台良莠不齐，众筹平台的公开声明不足以让投资者清楚该平台是否真正控制了资本池。目前，没有有效的机制来管理和概述众筹平台的管理不善和滥用资金。

保护众筹股东权益的问题

股权众筹目前面临的一个问题是缺乏投资者参与公司治理的有效方式。因此，内部人员很容易以牺牲投资者的利益为代价来控制公司。目前的众筹公司需要建立一个具有成本效益和可靠的投票系统，以便投资者对关键业务决策进行投票。这样的制度将确保股东在重要决策中有发言权，小投资者可以参与公司治理，大股东不会侵犯小投资者的利益，并且所有投资者的利益都受到保护。

股权众筹的监管

股权众筹面临的现行监管问题包括合格投资者的标准，投资额度，众筹平台监管，非法集资监管，欺诈性集资发现，反洗钱。为了解决这些监管问题，监管机构应该拥有关于股权众筹市场的全面而详细的信息，以及对整体众筹市场的充分了解。

区块链技术的实际应用

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