原标题：《攀登者》赞助商探路者求“出路”

　　因对前期未达预期的投资项目连续计提了较大金额的商誉、投资和资产减值，探路者2017年度、2018年度连续亏损，合计金额超过2.5亿元。

　　作为电影《攀登者》的独家户外装备品牌赞助商，探路者现实中也在试图克服困难，攀登一座山峰——扭亏保壳。

　　自今年8月份以来，这家头顶“中国户外用品第一股”的上市企业已连续发布了15次关于股票可能被暂停上市的风险提示公告。因对前期未达预期的投资项目连续计提了较大金额的商誉、投资和资产减值，探路者2017年度、2018年度连续亏损，合计金额超过2.5亿元。

　　2015年年中，探路者迎来高光时刻，总市值近260亿元。但截至2019年12月12日收盘，探路者报收3.82元，市值仅剩34.05亿元，超200亿元的市值已灰飞烟灭。

　　伴随着业绩以及资本市场表现不振，探路者正在“收缩战线”出售资产。11月中旬，探路者公告称拟转让易游天下29%股权。

　　上市十年，业绩跌进“低谷”，“做减法”的探路者当前无疑是在寻求企业发展出路。但在户外用品领域竞争日趋激烈的背景下，探路者的“出路”究竟在哪里？

　　连亏两年

　　“创业的过程很艰辛，选择后的坚持也非常重要。在户外行业品牌领域，如果不热爱，这项事业是没法做到极致的。”12月8日下午，在第十八届中国企业领袖年会上，披着一头齐肩秀发，身穿带有“TOREAD”标识黑色外套的探路者董事长兼总裁王静公开表示。

　　一天之后，探路者发布12月份第2份退市风险提示公告，这已是自8月27日发布《2019年半年度报告》之后，探路者第15次发布暂停上市的风险提示公告。

　　公告显示，因2017年度、2018年度连续两年亏损，按照深圳证券交易所的规则，若公司2019年度审计报告最终确定为亏损，探路者股票将于披露2019年年度报告之日起停牌，深交所将在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

　　数据显示，2017年探路者实现营收30.34亿元，同比增长5.41%，归属于上市公司股东的净利润亏损逾8484万元，出现上市首亏。2018年，探路者营收同比下滑34.34%至19.92亿元，亏损扩大至1.82亿元。

　　这和这家户外运动品牌上市之初的光景截然相反。2009年10月30日，凭借一项帐篷专利起家的探路者成功登陆创业板，成为全国创业板首批28家企业之一，控股股东及实际控制人均为探路者创始人盛发强、王静夫妇。

　　从挂牌上市到2013年，探路者业绩始终保持快速增长。数据显示，探路者2009到2013年间营收增速均超过30%，净利润增长均值也超过55%。其中，2011年为业绩爆发期，营收增长超7成，净利润更是暴增98.81%。

　　“实际上，2009年到2013年这个阶段，我们的思路还是开店、拓展。”2017年7月，探路者创始人之一盛发强曾在接受媒体采访时称。数据显示，2009年上市前，探路者门店大概有300-400家，到2013年底，门店已达到1614家。

　　然而，《国际金融报》记者注意到，自2014年开始，快速跑马圈地的探路者开始进入“水逆期”。这一年，在其营收增长明显放缓同时，净利润增速也由2013年的47.48%骤降至18.28%。一年之后，探路者净利润增速由正变负。2016年，该公司营业收入由巅峰时刻的38.08亿元下降至28.78亿元，净利润则下跌至1.66亿元。

　　“我对探路者这几年的表现充满了遗憾！”12月12日上午，一名对探路者颇为熟悉的户外运动领域人士这样向《国际金融报》记者感慨。他说，最初，由于专业背景深厚，外界对探路者充满期待。“探路者原本想象空间很大，但显然，它花费了更多精力在并购上。”

　　多元化遇“劫”

　　事实上，多名投资人士在与《国际金融报》记者沟通时，均将探路者的业绩变化归因在了上市后的“多元化”扩张上。

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