1、我们在6 月2 日发布了报告《各省装配式政策大PK：PC 和PS 谁主沉浮？》，认为目前，装配式建筑既有政策的加持，又有针对性方法的适用，有利于逐步降低成本，为大规模推广应用打牢基础。未来，预计PC 仍是装配式建筑的重点，尤其是在京津冀、长三角及珠三角的大部分地区，多数政策围绕技术规范、设计标准、质量监控等细节进行，这也显示出各省区在完善管理体系上做出的努力。但PS 在贵州、山东及其他试点地区有较大的发展潜力，部分省区体现了一定的政策倾向，其中农村危房、抗震房的建造所涉较多，而高层钢结构建造仍有一定限制。

    　　2、装配式建筑是建筑板块行业景气最高、二级市场表现较好的子行业，其中需要重要阐述的是PC 和钢结构。远大住工（港股上市）作为国内PC 行业的龙头，最为受益装配式建筑的政策红利的公司之一，该公司增速最快、估值最低（6 倍PE）、布点最广（全国布点100 多个）、潜力最大、现金流好、分红率高，继续推荐。近期我们组织了多场装配式PC 工厂实地联合调研，本周调研京津冀PC 工厂，下周将调研长三角地区PC 工厂，欢迎大家向我们和对口销售报名。装配式PC 工厂如何通过管理出效益？如何增加预制板的产出同时降低工人数量？如何降低运输和仓储成本？欢迎大家与我们多多交流。

    　　3、同时，我们非常看好装饰子行业和设计子行业的估值向上弹性。对于装饰，一方面正在享受行业集中度的提升（许多小公司被迫离开市场）；另一方面其下游大地产公司的融资环境显著好转，集中度也在快速提升，有望带动该子板块公司订单、业绩超出预期，从而估值快速提升。设计子行业也有同样的情况存在，料龙头公司仍能维持一个稳定较快的增长、甚至不排除超预期。

    　　4、因此，综合来看，我们继续将远大住工作为我们的6 月金股，持续推荐精工钢构、鸿路钢构等钢结构龙头；建议关注年初以来估值提升相对滞后的装饰龙头（如金螳螂、全筑股份、广田集团等）、设计龙头（苏交科、中设集团、设计总院等）；以及中字头央企（中国中铁、中国铁建、中国建筑等）、地方国企（上海建工、隧道股份、高新发展等）。

    　　风险提示：我国固定资产投资超预期下行；逆周期政策落地不及预期

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