[公告]株洲市湘江风光带建设开发有限公司:PR湘开债：2015年株洲市湘江风光带建设开发有限公司公司债券2018年度发行人履约情况及偿债能力分析报告   时间：2019年06月28日 11:11:27 中财网    
2015 年株洲市湘江风光带建设开发有限公司公司债券


2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告



































国泰君安证券股份有限公司





GTJA03
（住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路
618 号）








2019 年
6 月











声明


国泰君安证券股份有限公司
（
以下简称
“国泰君安
”）
作为
2015 年株洲市湘
江风光带建设开发有限公司公司债券
（
以下简称
“15 湘江建开
债
”）
的主承销商
，
按照《国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题
的通知》（发改办财金〔
2011〕
1765 号）等文件的要求，对
株洲市湘江风光带建
设开发有限公司
（
以下简称
“发行人
”）
2018 年度履约情况及偿债能力进行了跟踪
和分析，并出具本报告。



国泰君安编制本报告的内容及信息均来源于发行人对外公布的《
株洲市湘江
风光带建设开发有限公司
2018 年年度报告
》（
以下简称
“2018 年年报
”）
等相关公
开披露文件以及第三方中介机构出具的专业意见。国泰君安证券对发行人年度履
约能力和偿债能力的分析，均不表明
其对本期债券的投资价值或投资者的收益作
出实质性判断或者保证。



本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关
事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为国泰君安所作的承诺
或声明。请投资者独立征询专业机构意见，在任何情况下，投资者不应将本报告
作为投资行为依据。













一、
发行人履约情况


（一）
办理上市或交易流通情况


株洲市湘江风光带建设开发有限公司
（
以下简称
“发行人
”）
已按照
2015 年
株洲市湘江风光带建设开发有限公司债券
（
以下简称
“15 湘江建开债
”）
募集说明
书的约定，在发行完毕后向有关证券交易所或其他主管部门申请本债券上市或交
易流通
。

本期债券于
2015 年
12 月
1 日在银行间市场上市流通
，
简称
“15 湘江建
开债
”，
证券代码
1580270；
于
2017 年
2 月
14 日在上海证券交易所上市流通
，
简称
“PR 湘开债
”，
证券代码为
139294。



（二）
发行人信息披露情况


2018 年度
，发行人信息披露情况如下：


1、发行人于
2018 年
11 月
15 日在中国债券信息网上披露《
2015 年株洲市
湘江风光带建设开发有限公司公司债
2018 年付息公告》。



2、发行人于
2018 年
10 月
30 日在中国债券信息网上披露《
株洲市湘江风光
带建设开发有限公司董事长涉嫌重大违法违纪被调查的公告
》。



3、
发行人于
2018 年
8 月
29 日在中国债券信息网上披露《株
株洲市湘江风
光带建设开发有限公司公司债券
2018 年半年度财务报告及附注
》。



4、发行人于
2018 年
6 月
26 日在中国债券信息网上披露《株洲市湘江风光
带建设开发有限公司跟踪评级报告》。



5、发行人于
2018 年
5 月
3 日在中国债券信息网上披露《
株洲市湘江风光带
建设开发有限公司公司债券
2017 年年度财务报告及附注》。



6、
发行人于
2018 年
4 月
27 日在中国债券信息网上披露《
株洲市湘江风光
带建设开发有限公司公司债券
2017 年年度报告
》
，
并在上海证券交易所同步披
露
。



7、发行人于
2018 年
4 月
27 日在中国债券信息网上披露《
15 湘江建开债
：
株洲市湘江风光带建设开发有限公司公司债券
2017 年年度报告摘要》。






二、发行人偿债能力


大信会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人
2018 年度的财务报告进行了
审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。以下所引用的财务数据均引自上述



审计报告。



（一）偿债能力财务指标分析


单位：万元


项目


2018 年底
/度


2017 年底
/度


流动资产合计


1,245,173.37


1,218,059.23


其中：存货


700,163.03


703,229.30


资产总额


1,267,641.60


1,241,203.86


流动负债合计


573,868.29


524,087.43


负债总额


789,274.43


781,194.48


股东权益合计


478,367.17


460,009.38


资产负债率
1


62.26%


62.94%


流动比率
2


2.17


2.32


速动比率
3


0.95


0.98




1、 资产负债率
=总负债
/总资产
2、 流动比率
=流动资产
/流动负债
3、 速动比率
=（流动资产
-存货）
/流动负债


截至
2018 年
12 月
31 日，发行人资产总额
1,245,173.37 万元，较
2017 年末
资产规模有所增长，股东权益总额为
478,367.17 万元，较
2017 年末略有增长
。



1、短期偿债能力分析


截至
2018 年
12 月
31 日，发行人流动比率和速动比率分别为
2.17 和
0.95，
流动比率和速动比率较
2017 年同期有所下降，主要原因为公司
2018 年其他应付
账款增加导致流动负债增加所致。

2018 年
发行人其他应付账款增加主要是由于
应付关联方株洲市丽江建设发展集团发展有限公司的往来款增加所致。



与同行业
相比
，发行人流动比率和速动比率仍处于平均水平。



2、长期偿债能力分析


截至
2018 年
12 月
31 日，公司资产负债率为
62.26%，较
2017 年末
略有
下
降。






（二）发行人盈利能力及现金流情况


单位：万元


项目


2018 年底
/度


2017 年底
/


营业收入


77,669.51


53,161.52


营业成本


63,394.36


39,237.14





利润总额


18,357.78


12,102.50


净利润


18,357.78


12,102.50


归属于母公司净利润


18,357.78


12,102.50


经营活动产生的现金流净量额


8,870.51


155,972.93


投资活动产生的现金流净量额


-4.30


-131.61


筹资活动产生的现金流量净额


-56,780.39


-107,857.44


现金及现金等价物净增加额


-47,914.19


47,983.87




2018 年度，公司实现营业收入和归属于母公司股东的净利润分别为
77,669.51 万元和
18,357.78 万元。营业收入较
2017 年增幅
46.1%，主要原因是土
地整理收入提现所致
；
净利润较
2017 年同期
增幅
51.69%，主要原因是收到运营
补助所致。



2018 年度，发行人经营活动产生的现金流净额较
2017 年降幅
94.31%，主要
原因是收到其他与经营活动有关的现金减少所致。

2018 年度，公司筹资活动产
生的现金流量净额
增加，主要原因是公司偿还债务支付的现金减少所致。






（三）发行人已发行尚未兑付的债券对其偿债能力的影响


2015 年株洲市湘江风光带建设开发有限公司公司债券
发行总额为人民币
15
亿元，债券期限为
7 年，同时附加提前还款条款，既在债券存续期的第
3 至第
7
个计息年度末，分别偿还本金的
20%，当期利息随本金一起支付，债券票面利率
为固定利率，票面利率为
5.39%。



根据发行人已发尚未兑付的公司债券情况
，发行人
各
年需要兑付的债券本金
如下表所示：


单位：
亿
元


债券名称


15 湘江建开债


当年兑付本金总计


2019 年


3.00


3.00


2020 年


3.00


3.00


2021 年


3.00


3.00


2022 年


3.00


3.00




根据上表所示，
15 湘江建开债未设置回售选择权，发行人需在
2019 年至
2022 年每年兑付
3.00 亿元本金，存在一定偿债压力。






特此公告。



（
以下无正文
）




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