我们都知道“实践是检验真理的唯一标准”，同样，对于云南会计考试来说光记背知识点是不够的，还需要我们多做来拿习题巩固学习。今天云南中公教育给大家带来2020年云南注会考试《财管》备考知识点及练习题：企业价值评估现金流的估计。

企业价值评估现金流的估计

①企业实体自由现金流量

剩余现金流量法：

企业实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出

融资现金流量法：

企业实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量

净投资扣除法：

企业实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产的增加

②股权现金流量的确定

剩余现金流量法：股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量

融资现金流量法：股权现金流量=股利分配-股份发行(或+股份回购)

净投资扣除法：股权现金流量=净利润-股东权益的增加

【例题·单选题】

A公司年初净投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为( )万元。

A.7407

B.7500

C.6407

D.8907

【答案】A。

解析：每年的税后经营净利润=800×(1-25%)=600(万元)，第1年实体现金流量=600-100=500(万元)，第2年及以后的实体现金流量=600-0=600(万元)。企业实体价值=500/(1+8%)+(600/8%)/(1+8%)=7407(万元)。

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